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鉅亨網新聞中心

根據日本厚生勞動省最新公佈的日本人口統計，日本二○一六年出生的新生兒數，是九十八點一萬人，首次跌破百萬大關。此外，日本二○一六年的死亡人數，是一百二十九點六萬人，以死亡人數減去出生人數，總計日本二○一六年，人口預計自然減少三十一點五萬人，減幅也創歷史新高。

新聞來源: 鉅亨網 2016-12-23

從川普當選以來，標普醫療保健類股上漲 0.5%(截至 12 月 23 日)，表現大幅落後金融及能源類股的 18.2% 及 11.7%，僅略好於防禦型的公用事業及核心消費類股。儘管短期漲勢落後，但生技類股仍有著全球人口加速老化及價格回到合理範圍兩大優點，適合投資人佈局。

1. 全球人口老化速度加快 人口老化有利生技類股 資料來源：Bloomberg，鉅亨網投顧整理；資料日期：2016/12/26。此資料僅為歷史數據模擬回測，不為未來投資獲利之保證，在不同指數走勢、比重與期間下，可能得到不同數據結果。人口老化問題不只困擾著日本，根據美國人口普查局，美國 65 歲以上人口比例將從目前的 15.3% 增加至 2023 年的 18.2%；同樣期間，德國及義大利分別由 21.8% 及 21.4% 上升至 24.1% 及 22.8%；新興市場的中國情況雖較好，但也從 10.3% 一路走高至 13.7%。從 2009 年開始，全球 65 歲以上人口年增率減去整體人口年增率的差值便一路走高，而生技類股也跟隨該差值於 2015 來到高點，顯示人口老化有助於生技類股的表現。

根據美國人口普查局預估，全球 65 歲以上人口年增率將從今年的 2.7% 慢慢增加至 2020 年的 3.6%；整體人口年增率反而由 1.1% 降破盤至 0.4%，未來幾年人口老化速度將繼續加快，生技類股長線有基本面支撐。

2. 價格回跌後，生技類股後勢看俏今年以來生技類股下跌近 19.5%(截至 12 月 23 日)，生技類股價格幾乎跌至過去 12 個月的平均值年線附近，下跌反倒提供生技類股未來更多上漲空間。目前生技類股指數經標準化後價格為 0.14 個標準差，從該指數於 1993 年編纂以來，當生技類股標準化後價格介於 - 0.2 至 0.2 個標準差時，雖然未來一年平均報酬率僅 11.2%，但 2 年及 3 年的年化報酬率分別為 27.1% 及 30.3%，3 年的上漲機率更高達 94.4%，現在正是長線投資人佈局生技類股的絕佳時機。

偏離程度與未來年化平均報酬 資料來源：Bloomberg，採用 NBI 指數，報酬為幾何年化報酬率，鉅亨網投顧整理；資料日期：2016/12/26。此資料僅為歷史數據模擬回測，不為未來投資獲利之保證，在不同指數走勢、比重與期間下，可能得到不同數據結果。計算公式為 (月底指數 - 過去 12 個月平均)/ 過去 12 個月標準差 3. 長期持有，生技類股漲幅亮眼生技類股目前的回檔及過往表現，就足以讓生技類股成為長期投資人的選擇之一。從生技類股指數編纂的 1993 年以來，生技類股 1 年及 3 年滾動平均報酬率為 18.9% 及 15.5%，居主要指數之冠，3 年上漲機率則為 80.5%，僅略低於美國小型股的 81.7%。從三年報酬及上漲機率來看，生技類股都是長期投資人的好選擇。

主要指數滾動報酬比較 資料來源：Bloomberg，採用標普 500、羅素 2000、NBI、道瓊歐洲 600、日經 225、MSCI 世界及 MSCI 新興市場指數，報酬為幾何年化報酬率，鉅亨網投顧整理；資料日期：2016/12/26。此資料僅為歷史數據模擬回測，不為未來投資獲利之保證，在不同指數走勢、比重與期間下，可能得到不同數據結果。 鉅亨投資策略基金操作上，建議如下：

中長線投資人，可逢低分批佈局生技基金短期來看，川普擴大財政支出及減稅政策對生技類股幫助有限，加上川普可能取消歐巴馬健保並干預藥價，生技類股短期恐繼續落後大盤。但長期而言，全球人口老化趨勢不可逆，加上價格較為合理，建議有耐心投資人定期定額或分批佈局生技類股。

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本資料僅供參考，鉅亨網投顧已盡力就可靠之資料來源提供正確之意見與消息，但無法保證該等資料之完整性。內容涉及新興市場部分，因其波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家，也可能使資產價值受不同程度之影響，匯率走勢亦可能影響所投資之海外資產價值變動。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，投資人應依其本身之判斷投資，若有損益或因使用本資料所生之直接或間接損失，應由投資人自行負責，鉅亨網投顧無須負擔任何責任。請勿將本資料視為買賣基金或其他投資之建議或邀約。本資料所示個別公司係為說明或舉例之目的，並非推薦個股之投資。爆買

投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。投資人應審慎評估，該等基金不適合無法承擔相關風險之投資人。

【記者蕭文彥台北報導】國民黨立委黃昭順、賴士葆等人15日表示，反對台獨，但因選舉輸了願意從善如流，轉而支持公投修法增列領土變更複決；立委陳怡潔與立委徐永明則有段「討好對岸說」的言詞交鋒。

立法院內政委員會上午繼續處理公民投票法（簡稱公投法）修正草案，內政委員會日前通過公投法草案第二條第五項列入領土變更複決，引發親民黨立委陳怡潔與時代力量立委徐永明言詞交鋒；陳怡潔說，領土變更程序憲法增修條文已明訂，不須在公投法增列，「以目前兩岸關係是不是真的適用，是否應該考慮拿掉」。

徐永明指出，修法政治考量不要太多，如果做政治考量，過1個月後政治情勢改變是不是要改變態度，如果拿掉領土變更複決等兩項藉此向對岸表示善意沒必要。陳怡潔回說，不要將原意轉化成時代力量所言「討好對岸」，兩者一點關係都沒有。

經第一輪發言後，民進黨立委莊瑞雄指出，公投法討論許久，各方意見他都可倒背如流，從去年談到現在，唯一差別是國民黨的態度轉變，國民黨欣然悔悟也是好事。

國民黨立委賴士葆、黃昭順發言表示支持、從善如流。賴士葆強調「因為一直反對這一條，我們失去政權、付出代價，我們願意倒過來支持這個條文有什麼不對呢？」黃昭順表示，修憲與公投法是兩件事，理論上包括整個固有疆域怎麼修改、調配？修憲上，大家要討論可以討論，但在公投法上，「我們是反對台獨，既然民進黨已經放入條文，而且我們在選舉過程當中付出代價，所以我們從善如流」。

民進黨立委李俊俋在台下表示，修憲趕快承諾。莊瑞雄說，賴士葆現在是獨立派；黃昭順回說，不要貼標籤，賴士葆說，他反對台獨。

另外，針對與修憲相關，公投法第7條修正案，內政委員會修正通過將公投選舉人資格降低為年滿18歲、未受監護權宣告者，就能享有公投投票權，中選會表示選舉人名冊造冊沒問題，技術上可以解決。

李俊俋坦承，這條也是有憲法爭議，既然國民黨支持這條，希望未來在選舉投票權降低到18歲的修憲上，國民黨也不要擋。對此，引發黃昭順不滿，她說，每次討論這條，內政委員會就有鸚鵡，不要一直重複以前怎麼樣現在怎麼樣，國民黨過去因為反對這件事，已經在選舉付出代價，要往前走。2016/12/15

下修公投門檻 納入領土變更嗎

【記者蕭文彥台北報導】立法院內政委員會15日審查公民投票法部分條文修正草案，雖朝野黨團都有共識要完成初審、送出委員會，但對於公投門檻以及是否納入領土變更案等爭議條文，都尚待進一步討論。

內政委員會邀請行政院秘書長陳美伶、內政部次長花敬群、中央選舉委員會主任委員劉義周等人列席，繼續審查公投法部分條文修正草案。

國民黨立法院黨團9日在立法院院會提案將國民黨籍立法委員費鴻泰提出的公投法部分條文修正草案逕付二讀，經表決後遭否決。內政委員會召委、民進黨立委趙天麟14日說，經過半年溝通已有些共識，今15日讓公投法完成初審、出委員會，「是可以值得期待的方向」。

但對於下修公投門檻，民進黨立委認為仍應維持1/4的通過門檻，時代力量則主張採取「簡單多數決」的立法例；親民黨黨團幹事長陳怡潔則認為，修法納入領土變更案，以及兩岸協議須經公投通過後始得進行，若通過此類政治性條文，恐將讓兩岸關係更加惡劣，須經各黨協商。2016/12/15

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